Кол-во книг: 87, статей - 128
Поиск по: статьям :: книгам


Тексты книг принадлежат их авторам и размещены для ознакомления

«все книги     «к разделу      «содержание      Глав: 46      Главы: <   2.  3.  4.  5.  6.  7.  8.  9.  10.  11.  12. > 

Схема N 2

непосредственно деньги,                                       заплаченные в производственные                                                качестве кредитных расходы (S x V)                                                              расходов (S x ехр)

       ¯                                                                               ¯    время 

¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾®

                        ¯                                         ¯

денежные поступления                          денежные поступления

от клиентов, пользую-                           от клиентов без скидки

щихся скидкой(S x (1-P))                        (S x Р x (1-d))

 

Теперь рассмотрим дисконтируемую стоимость новой кредитной политики. Несмотря на то, что падая кредитная политика увеличивает объем продажи на 5%, неизвестно будет ли дисконтируемая стоимость денежных поступлений выше или ниже потому, что более высокие кредитные расходы и больший кредитный период могут компенсировать это увеличение.

РV.. - S x (1+g) x Р x (1-d) x РVIF(k,Р) + S x (1+g) x (1-Р) x РVIF(k.СР)

- S x (1+g) x ехр x PVIF(k,СР) =

$200000 x (1+0,05) x 0 x (1-0) x 1 + $200000 x (1+0,05) x (1-0) x 0,9753130 -

- $200000 x (1 + 0,05) x 0,01 x 0,9753130 - $202767

Чистая РV.. - РV.. - S x (1+g) x V - $202767 - $200000 x (1+0,05) x 0.7 = $55767

То есть, дисконтируемая стоимость денежных поступлений при новой пол­итике составит 202,767 тыс. долларов, а непосредственно производственные расходы увеличатся до 147,0 тыс. долларов из-за увеличения объема продажи. В итоге чистая дисконтируемая стоимость равна 55,767 тыс. долларов, что на 391 доллар меньше, чем при старой политике.

Эта модель чистой дисконтированной стоимости для анализа выгод от изменения кредитных условий использует ежедневные факторы дисконтируе­мой стоимости (РVIF). Величина их зависит от изменения количества дней кредитного периода и колебания годовых процентных ставок. Формула расчета РVIF такова:

                                    1

РVIF(ежеднев.) = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾¾, где

                              1+ (годовая % ставка)/360

n - число дней, необходимых для получения всех денежных поступлений по сделке.

В нашем примере дана годовая процентная ставка 9% и кредитный период длиной в 60 дней. Дисконтируемая стоимость в долларах, полученная от одного из клиентов равна:

                                1

РVIF(ежеднев.) = ¾¾¾¾¾¾¾ =0,985113

                            1+ 0,09/360

Для удобства ежедневных расчетов факторов дисконтируемой стоимости в кредитной службе фирмы, как правило, составляется таблица, которую упро­щенно можно представить следующим образом:

Таблица N 2

число дней

годовая процентная ставка

кредитного периода

7%

8%

9%

10%

30 дней

60 дней

90 дней

120 дней

0,99149

0.98841

0,98266

0.97695

0,99336

0,98676

0,98021

0,97369

0,99253

0,99171

0,98511

0,98348

0,97776

0,97532

0,97045

0.96724

 

В наших условиях "нетто 60" и 9% годовых, PVIF = 0,98511 . Из приведен­ного анализа следует вывод, что, так как чистая дисконтируемая стоимость старой политики больше, чем по новой, то изменение условий с "1/10 нетто 60" на "нетто 100" не оправдано. Новая политика не дает достаточного прироста продажи, покрывающего замедление денежных поступлений, дополнительные кредитные расходы и дополнительные непосредственно производственные рас­ходы (сырье, энергия, полуфабрикаты).

В нашем примере характерной чертой является независимость принятия решения от суммы текущих ежедневных продаж. Важно лишь ее изменение и связанные с этим изменения других показателей.

Как только корпорация начинает предоставлять кредит своему клиенту, менеджер, ответственный за данную сделку, обязан тщательно контролировать итоги дебиторской задолженности. Если бы корпорация имела всего одного клиента, это было бы очень простой задачей. Но на практике типичная большая корпорация может иметь тысячи клиентов. Невозможно контролировать каж­дый индивидуальный счет, а поэтому система должна быть развита так, чтобы дать менеджеру возможность вычислить соответствие остатка дебиторской задолженности кредитным условиям корпорации.

«все книги     «к разделу      «содержание      Глав: 46      Главы: <   2.  3.  4.  5.  6.  7.  8.  9.  10.  11.  12. > 

Поиск по: статьям :: книгам
  Rambler's Top100
 
© 2013 Материалы этого сайта могут быть использованы только со ссылкой на данный сайт. | Статьи партнёров