Кол-во книг: 87, статей - 128
Поиск по: статьям :: книгам


Тексты книг принадлежат их авторам и размещены для ознакомления

«все книги     «к разделу      «содержание      Глав: 31      Главы: <   22.  23.  24.  25.  26.  27.  28.  29.  30.  31.

     Держатели облигаций обычно получают по ним проценты, которые, как правило,  выплачиваются два раза в год.

 Величина процентов по облигациям зависит от разных факторов.  одним из  основных  обязательств,  предопределяющих  уровень доходности долговых обязательств, является продолжительность периода их обращения. Как правило, в нормальной экономической ситуации облигации, выпускаемые на длительные сроки, приносят повышенные проценты по сравнению с облигациями, размещаемыми на более короткие периоды времени. Причем разница между уровнями доходности по долгосрочным облигациям оказывается  меньше разрыва в доходности по краткосрочным долговым обязательствам.  Поэтому линия доходности облигаций имеет вид  выпуклой возрастающей кривой.

     В экстремальных экономических условиях указанная связь  между доходностью долговых обязательств и сроками их обращения нарушается. При высокой инфляции, когда спрос на деньги значительно превышает  их  предложение,  ставки процентов по краткосрочным долговым ценным бумагам могут оказаться выше, чем по долгосрочным.

     Облигации выпускаются  на предъявителя (такие облигации также называются купонными) или относятся к категории зарегистрированных (именных). Компания, выпускающая купонные облигации, не ведет учет их владельцев. Обладатель облигации на предъявителя может получить проценты путем представления купонного листа, прилагаемого к облигации, от которого при этом отделяется соответствующий купон.

     Владельцам зарегистрированных облигаций выдается сертификат - документ, свидетельствующий о праве того или иного лица на обладание указанными в нем долговыми обязательствами.  Компания,  выпустившая зарегистрированные облигации, поручает специальному агенту, чаще всего коммерческому банку,  вести учет их движения,  фиксируя переход из одних рук в другие.  При продаже зарегистрированных облигаций  сертификат  прежнего владельца погашается,  а новому владельцу выдается новый сертификат. На облигации  обычно  указываются следующие основные реквизиты: фирменное наименование эмитента, тип облигации,  номинальная стоимость,  дата выпуска,  срок погашения, права  при погашении (если есть) ,  ставка процента,  дата и место выплаты процентов, указание на соглашение о выпуске.

     В соглашении о выпуске облигаций устанавливаются права и обязанности сторон. Законодательством обычно предусматриваются требования  к  такого  рода  соглашениям,  призванные защищать интересы вкладчиков.  Так, в США действует закон о кредитных соглашениях. В котором  определен комплекс мер по защите и соблюдению прав держателей облигаций.  Если облигация зарегистрирована,  эмитент обязан направить  копию соглашения о выпуске в Комиссию США по ценным бумагам и биржам.  Держатели облигаций не получают соглашение о  выпуске на руки,  ибо оно представляет собой достаточно объемный документ (от 70 до 90 страниц),  однако они могут ознакомиться с ним в учреждениях банков, которым доверено распространение облигаций.

     В соответствии с Законом о кредитных отношениях в США  акционерные общества должны иметь доверенного представителя. В качестве такого доверенного представителя может выступать либо коммерческий банк, либо доверительная компания, которые представляют держателей облигаций и являются независимыми от эмитента. Они служат гарантом прав  держателей  облигаций и обеспечивают разработку соглашения о выпуске.

     Акционерное общество, выпускающее облигации, принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую  облигацию,  указать места,  в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям,  определить юридический титул и закладную  собственность, застраховать  заложенную собственность против пожара и других возможных потерь;  заплатить налоги, раскрыть информацию об акционерном обществе и правовых основаниях его деятельности.

     Если акционерное общество не выполняет свои обязательства перед  держателями  облигаций,  то  последние,  наряду  с доверенным представителем,  могут предпринять некоторые  действия  для  того, чтобы восстановить свои потери. Так, в соглашении о выпуске обычно предусматривается возможность досрочного  погашения  облигаций  по требованию их владельцев в случае невыплаты процентов. В указанном случае держатели облигаций также могут получить право  участвовать в выборах лиц, управляющих компанией.

     Акционерное общество выплачивает проценты по облигациям в определенные  периоды времени.  Поэтому при продаже облигаций в дни, не совпадающие с днями выплаты процентов,  покупатель  и  продавец должны разделить между собой сумму процентов.  Большинство облигаций продается с нарастающими процентами. При этом покупатели уплачивают  продавцам  помимо  рыночной  стоимости облигаций проценты, причитающиеся за период, прошедший с момента их последней выплаты, сами же покупатели при наступлении срока выплаты процентов получают их полностью.  Таким образом,  сумма  процентов  распределяется между различными владельцами.

     Важнейшей разновидностью ценных бумаг выступают долевые  ценные бумаги (акции).  Они свидетельствуют о том,  что их обладатель является совладельцем общества,  основанного на акциях. Размер его пая определяется количеством принадлежащих ему акций.

     Обычно акционерные общества по своему  количеству  составляют относительно  небольшую часть от общего числа предприятий.  Например,  в США в настоящее время около 80 % от общего числа действующих фирм находится в индивидуальной собственности, 10 % существуют в форме товариществ и 10 % являются акционерными обществами. Однако  на акционерные общества приходится 80 %  от общего объема продаж, в то время как на индивидуальные фирмы и товарищества - соответственно 13 % и 7 %.

«все книги     «к разделу      «содержание      Глав: 31      Главы: <   22.  23.  24.  25.  26.  27.  28.  29.  30.  31.

Поиск по: статьям :: книгам
  Rambler's Top100
 
© 2013 Материалы этого сайта могут быть использованы только со ссылкой на данный сайт. | Статьи партнёров